Инвесторы, покупающие акции компаний с целью получения дивидендов в длительной перспективе, заинтересованы в качественном фундаментальном анализе. Для долгосрочных инвестиций будет разумно выбирать компании, показывающие стабильные результаты в производстве и занимающие прочные позиции в своей отрасли экономики. Фундаментальный анализ деятельности компании включает изучение ее финансовых показателей, результатов производственной деятельности и других данных, влияющих на стоимость акций.
Проверка по финансовым показателям
Проверить надежность компании, включая ее финансовую состоятельность, очень удобно по рейтингу. Если компания находится в рейтинге какого-то рейтингового агентства, значит, её состояние уже проверено и дана какая-то оценка. Рейтинговые агентства могут быть национальными и международными. Наибольший вес имеет мнение таких известных международных агентств, как Fitch Ratings, Standard & Poors, Moody’s Investors Service. Рейтинги национальных и международных агентств могут различаться. Поэтому при сравнении разных компаний их надо проверять по рейтингу одного агентства. Международные агентства оценивают политические риски стран нахождения компаний и присваивают каждой стране свой рейтинг надежности.
Важная составляющая в анализе компании — финансовая отчётность. Если акции компании находятся в листинге биржи, то она обязана публиковать квартальные отчеты. Отчеты выполняются в международном регламентированном стандарте IFRS. В отчете указываются основные финансовые показатели. Каждая публичная компания имеет подразделение «Investor Relations» для общения с инвесторами. Эти отделения публикуют все отчеты компании, в которых указаны производственные данные, выручка, прибыль, сведения о кредитах. При анализе финансового состояния компании следует обратить внимание на стоимость товаров на складе, средства в банке и дебиторскую задолженность. Если размер краткосрочных кредитов не превышает эту сумму, значит с финансами всё в порядке.
К важным финансовым показателям относится рентабельность. Этот показатель рассчитывается как отношение суммы операционной прибыли к сумме продаж. Рентабельность наиболее точно отражает эффективность деятельности предприятий. Она вычисляется в процентах, зависит от профиля компании и может составлять от 10 до 50%.
Финансовые мультипликаторы
Для прогнозирования реальной стоимости акций компании используются специальные формулы — финансовые мультипликаторы. Они требуются инвестору для точного расчета стоимости компании и вычисляются на основе баланса, отчета о прибыли и денежных операциях. Финансовых мультипликаторов разных видов, используемых в оценке компаний, очень много. Для анализа достаточно остановиться и на двух мультипликаторах. Они очень просты, но способны показать реальную стоимость компании.
Соотношение цены и прибыли P/E – это процент стоимости акций в отношении к годовой прибыли. Значение этого мультипликатора показывает, сколько лет будут окупаться инвестиции в бизнес. Обратное же соотношение E/P показывает точный процент годовой доходности. Показатель мультипликатора P/E следует обязательно сравнить с динамикой ежегодного прироста прибыли. Если эти показатели равны, то акции компании оцениваются достаточно справедливо. Если же финансовый мультипликатор меньше показателя динамики роста прибыли, значит, такие акции недооценены и могут вырасти.
Управление и стратегическая политика компании
При проведении фундаментального анализа важно уяснить деловую и рыночную активность компании. Следить за стратегическим развитием и эффективностью работы менеджмента можно через те же отделения «Investor Relations», где сообщается обо всех событиях и кадровых изменениях. Эффективное и стабильное руководство деятельностью может обеспечить рост цены акций. Существенное влияние на акции имеют перспективы развития, как самой компании, так и отрасли в целом. На дивидендную политику также следует обратить внимание. От правильного распределения прибылей зависит дальнейшая судьба компании и привлекательность ее акций для инвесторов.
Пока нет комментариев